Голямата промяна в представения бюджет на държавата за 2027 година идва с едно предизвестие - време е за плащане на сметката. Сметката за стряскащия властово мотивиран ръст на заплатите в обществения сектор, за парите изтекли по пътищата на страната, за нагласени обществени поръчки и некадърното им изпълнение ... И всичко ще се случва в тежка международна обстановка с безумни цени на енергоносители и дамоклев меч над пазара на храни.
CBN Pannoff, Stoytcheff & Co. предоставя на читателите на блога независим анализ на проектобюджета за 2027 година, базиран на собствени бази данни с над 10 000 резултати за парите на държавата за последните седем години в контекст на бизнес план.
Общата картина. На "тоталите".
Голямата новина за бюджета, която идва след голямата промяна - за първи път от 2020 година очаквания ръст в приходите е най-слабия - едва 3.0%. Дори под прогнозната инфлация /4.0-4.5%/ и номиналния ръст на БВП /8.5-10.0%/.
Приходи
2027: €51.1В / +3.0%
2026: €49.6В / +12.7%
2025: €44.0В / +19.6%
Данъчни приходи
2027: €42.0В / +9.2%
2026: €38.4В / +11.1%
2025: €34.1В / +15.3%
Помощи (част от приходите)
2027: €3.8В / (29.4)%
2026: €5.4В / +61.0%
2025: €3.4В / +80.3%
Макар и очакваните данъчни приходи да са с добър ръст /9.2%/, то парите от помощи /на европейските данъкоплатци/ намаляват тежко /минус 29.4%/. Или след НПВУ е време да се справяме сами, и все пак с кохезионни фондове. Е, ако ни ги преведат всичките, защото виждаме какво се случва с приходите във военния комплекс на страната.
Втората голяма новина е в разходната част - за първи път от осем години държавата планира да изразходва по-малко /минус 1.9%/ средства от предходната година.
Изключително много по студиа и социални медии се коментира ръста в определени данъци, но трябва да се признае, че основните и най-важни данъчни ставки не се променят. А това е изключително важно в условия свръхдефицит, тежка ценова обстановка и сбъркана политика в енергетиката.
Разходи
2027: €54.5В / (1.9)%
2026: €55.5В / +19.5%
2025: €46.5В / +18.7%
Салдо
2027: (€4.9В) / +31.8%
2026: (€7.2В) / (106.0)%
2025: (€3.5В) / (11.2)%
Обороти. Доходи. Потребление. Печалби.
Прогнозните доходи от най-важния за хазната данък - ДДС за 2027 са за €13.5В при свиващ се ръст от едва 5.3 % спрямо очакваните за 2026. Сигурно според нас е, че очакваните приходи от ДДС за 2026 са надценени и няма да бъдат достигнати /ръста към 09/26 е + €1В а се чакат още €760М за оставащите три месеца/.Така ще се окаже, че прогнозния ръст за 2027 може да скочи до неизпълнимо двуцифрено число. Във всеки случай, прогнозирания от правителствените експерти едноцифрен ръст на приходите от ДДС е сигнал към бизнес плановете относно оборотите на компаниите в страната за 2027.
ДДС
2027: €13.5B / +5.3%
2026: €12.8В / +16.1%
2025: €11.0В / +16.1%
На фона на очакванията за намаляващи обороти и скокове в цените на енергоносителите, интересен е погледа на правителството относно печалбите на компаниите от реалния и финансовия сектори. Като извадим очакваните данъчни постъпления /€800М/ от новия данък свръхпечалба, ръста на печалбите се очаква в диапазона на 7.3 % - 8.1 %. На фона на нашия анализ за състоянието на икономиката на България към деветмесечието - такъв резултат към момента е само мечта.
Печалба
2027: €4.5B / +31.1%
2026: €3,3В / +2.7%
2025: €3.4В / +23.1%
Политиката на задържане на ръста на доходите, особено в публичния сектор се отразява в очаквания ръст на приходи от ДОД. За 2027 е едноцифрен и е едва 5.3 % - след шест последователни години с двуцифрен ръст /14.7% средно за периода/. На фона на свръх дефицита в който е страната, това е безспорно правилно решение, но видимо е закъсняло. Очаквано, ръста на заплащането в частния сектор да последва публичния и да е около очакваната инфлация /4.0-5.0%/, и то който може да си го позволи.
Общ Доход
2027: €5.0В / +5.3%
2026: €4.8В / +13.6%
2025: €4.2В / +16.0%
Намления ръст на доходите определено е отчетен и в намалено потребление, което ще доведе и до по-малък ръст в приходите от акциз /+3.5%/, макар и с увеличени ставки в много направления.
Свиване на ръста на потреблението като цяло ще отрази на целия ритейл сектор и търговските компании в него ще бъдат засегнати.
Акцизи
2027: €4.1В / +3.5%
2026: €4.0В / +4.4%
2025: €3.8В /+7.5%
Разходите - социални, персонал, обществени поръчки, субсидии.
Парите за социална защита в България през 2027 ще се увеличат с 8.7 % до €24.5В или 16.6% от прогнозния БВП. На фона на свръхдефицит и нови заеми, това безспорно ще е признание за правителството в неговата социална политика.
Абсолютно несъстоятелни и неграмотни са внушенията, че България отделя прекомерно средства за социална защита. С повишението на мизерните пенсии в страната от финансовия министър А. Василев през 2021 година България е отделяла 16.7 % от БВП за социална защита при средни 29.9 % за Европейския Съюз. Последните данни за средните нива за EU27 са за 2025 година, когато 27.5% /€5.2В/ от БВП на Съюза са отивали за социална защита средно, докато в България през същата година са 17.1 %.
Социални
2027: €23.5В / +8.7%
2026: €21.6В / +8.6%
2025: €19.9В / +11.9%
Разходите за възнаграждения в обществения сектор отдавна и с основание предизвикват буря от коментари. Не защото заплащането е супер високо, а защото държавата няма приходи и ги плаща с нов дълг, който поколенията ни ще трябва да връщат.
До март'26 ръста на парите за персонал в обществения сектор отново бяха с главозамайващ ръст /21%/, който беше на път да доведе до над 6.0 % дефицит - покрит с още дълг над планирания огромен. Новото правителство овладя ситуацията и ръста за годината ще бъде значително по-приемлив /6%/. Въпреки изключително напрегнатата ситуация, държавата обещава за 2027 година поне да покрие инфлацията на работещите в обществения сектор. В края на годината, много хора ще са наясно, че трябва да са благодарни за този жест. А в частния сектор предстоят тежки изпитания и в ключови индустрии ще има съкращения и намаления на заплати..
Персонал
2027: €13.8 В / +5.0%
2026: €13.2В / +5.7%
2025: €12.5В / +20.3%
Абсолютно е видимо, че предвидените капиталови разходи за 2027 изостават и са на минимум. Даже и под него. Като извадим от тях близо 3 милиарда основателно предвидени за военни програми, то от останалите няма как да има достатъчно средства дори само за пътната мрежа в страната. Концесиите са брилянтен ход, но до изпълнението им може да изминат години. А дотогава? Безкрайни новини с катастрофи и безсмислената фраза "мислите ни са с пострадалите"...
Капиталови
2027: €6.0В / (35.7) %
2026: €9.4В / +59.3%
2025: €5.9В / +69.5%
Предвидените субсидии за 2027 година намаляват значително с минус 14.1% или с около €530М . Това обаче от днешна гледна точка ни изглежда недалновидно. Идват последователни тежки увеличения на цени на ток и енергоносители, за които правителството трябва да разполага с буфери.
Субсидии
2027: €3.6В / (14.1) %
2026: €4.1В / +30.0%
2025: €3.2В / +1.6%
Дигитализация.
От 18 правителства слушаме за дигитализация в държавата. Така и не разбрахме каква мъгла означава това извън общите приказки и пожелания. Никой досега не се заинтересува какво е състоянието й в икономиката.
Предвидения бюджет'27 на новосформираното министерство с претенциозното наименование "иновации и дигитална трансформация" е €45.8М, от които €5.0М са за капиталови разходи. Допълнително в бюджета на министерството виждаме заложени €21.8М по т.нар. "Политика в областта на дигиталната трансформация на публичния сектор", каквото и да означава това. Още €49.1М за "българска фабрика за изкуствен интелект", и пак каквото и да означава. И май с това парите за дигитална трансформация се изчерпват. Общо €71М. За някакво бегло сравнение добавяме информацията от ИТ инвестициите на два пъти по-малката по население Хърватска - €973М за следващите три години - само в областта на ИИ...
Култура.
Защо култура? Защото този държавен разход е измерител на национална идентичност. Поне така трябва да е.
Предвидените разходи за култура за 2027 /728.3 млн. евро - КФП/ са 0.51% от БВП. Тук проблема е, че ще намаляват спрямо 2026 / минус 1.1 %/ . И се предвижда на намалеят с още /минус 6.9%/ и през 2028. Какво означава това за културните институти, форуми и проекти в години, в която потребление, респективно продажба на билети определено ще се свива в стойност. Съкращения на персонал, заплати които няма да се увеличават. А някъде ще започната и да закъсняват. Млади кадри, за които няма място на сцените... Проблем за всички мениджъри на културни институти, доколкото са срещали и разбират от бизнес планове и KPI. Решение трябва да се търси отрано. И не само със спонсори. Понеже следим отблизо театрите - вижте малко данни от едно наше изследване за 2025:
Бюджета е премерен и като цяло е възможния.
Но с лекота може да се "издъни". Къде и какво следва?
Риск за проектобюджета е основата върху която ще стъпи, а именно изпълнението на приходите за 2026. Сигурно е, че има изоставане в много ключови направления, което няма как да се навакса и това ще промени цялата картина.
Откриваме рискове за икономиката на България, които няма как да чуете в prime time от телевизора. И са сериозни. Почти сигурен спад на приходи от летен туризъм, съкращения на високодоходни за бюджета места в технологичната индустрия и изнасяне на инвеститори от нея, намалени индустриални поръчки /кораборемонтни, облекло/. И още.
Абсолютно сигурно е, че ще има опита да се "клати лодката".
Ще има куп претенции и стачки за по-високи заплати. Само в обществения сектор разбира се. В бюджета обаче и заложения ръст в подарък. За да плаща заплати, държавата трябва да тегли дълг в условията на наказателна процедура за свръхдефицит. И този дълг ще се връща от всички.
Други съществени рискове са значително надценяване на приходите от новия еднократен данък свръхпечалба /€800М/ и приходите от по-високия МОД /€256М/. Според наши оценки, втория приход със сигурност няма да се случи, въпроса е с колко.
В заключение, по наши оценки бюджета е възможен, но трябва много работа и повече смирение за да премине страната през задаващите се бурни промени и събития.
--------------------------------------------------------------------------------------------------------
©1991-2026 CBN Pannoff, Stoytcheff & Co.
Няма коментари:
Публикуване на коментар
Забележка: Само членове на този блог могат да публикуват коментари.