С шокиращ ръст от 51% на платен данък бизнеса спаси бюджета за полугодието. А само да видите какво се случва със заплати и потребление в България?

С невиждан ръст от 51 % г/г на платения от бизнеса /основно среден и едър/ данък печалба завършва бюджета на страната за 2025h1. Изненадващия скок от плюс 1.06B в сумата на платения от бизнеса корпоративен данък спасява динамиката и дефицита в бюджета на страната към средата на 2025 г. 

Появилата се в медиите информация, че приноса на банките в този ръст е в диапазона на изненадващите 0.8 - 1.1B лева не е потвърдена от МФ до момента. Ако обаче е вярно, банковия сектор вероятно е предплатил корпоративен данък за бъдещ период, защото за 2025 г. сектора по наша оценка ще дължи около 0.45B на фиска, което поставя под нов и много сериозен риск приходите от този данък за следващата година...

Сметката на държавата за Юни'25

Виждаме сериозни усилия от страна на правителството за балансиране на приходи и разходи, но въпреки тях хазната завърши месеца на минус 747М лв. при минус 783М предходната година. Ръста на приходите за втори пореден месец е стабилен и е над 20 %, но увеличението на разходите ни изглежда непредвидимо и за последните месеци играе в широк диапазон.

Изводи от бюджета на пръв поглед.

Абсолютно видимо е - усилията на правителството в събираемостта на данъците вече дават резултати. Това го доказва историческия ръст на данъчните приходи в хазната /КФП/ към полугодието, както и събрания приход за м.юни'25 - най-големия в историята на страната за един месец.

Въпреки това, изоставането от плана в приходната част общо на бюджета продължава да изглежда невъзможно за наваксване - при събрани плюс 4.53B за полугодието при план до края на годината за още плюс 13.74B или три пъти повече от предходните шест месеца. Основните пера, по които има недостиг са неданъчните приходи, но най-сериозно е положението със срива при помощите /където е борбата за парите от МВУ/. 

На този фон правителството успя да свие разходите от плюс 33% през февруари'25 до плюс 20% към края на юни'25 и вече свали числата под планирания разход за годината. Основните пера, които виждаме, че има забавени пари са за субсидии на бизнеса и издръжката на ведомствата. Спазва се възможната финансова дисциплина при парите за социални фондове /необяснима за нас е ситуацията в НЗОК/, капиталовите разходи и вноската в ЕС. 

Парите за трансфери към общини, държавни ВУЗ, БНР и БНТ са значително над планирания ръст и според нас са под въпрос как ще продължават до края на 2025. 

Ръста на разходите за персонал в бюджета на държавата към края на полугодието вече надхвърли планирания. И то с много. Тук съвсем не е ясно как ще се получи картината до края на 2025, като вземем в предвид и че увеличението на заплатите в бюджетната сфера дойде в април и ще продължи с високите разходи до края на годината. Допълнителните пари, които държавата ще трябва да осигури над планираното, според нас може да достигнат и надминат 1.5 % от очаквания БВП. Та 2026 ще бъде много по-трудна...

Шок...

Продължава да шокира ръста в прихода от данъка върху общия доход. На фона на инфлация от 4% и ръст на БВП в диапазона на 6 % - 7 % /номинал/ за полугодието, ръста в приходите от този данък е цели 17 % - исторически * /в нашите бази/ за последните шест години, което означава почти раздаване на пари /фиг.1/.

----------------------------------------------

Фиг.1

2020h1-2025h1

Ръст на прихода от ДОД:

2025        17 %        

2024        14 %

2023        15 %

2022          5 %

2021        14 %

2020:         4 %

----------------------------------------------

Безспорно има изсветляване, но ръста на възнагражденията е в пъти над инфлацията и увеличението на БВП /номинал/. Така потреблението очевидно чупи рекорди, за което сочат и данните от удивителния ръст в данъка на акцизните стоки и митата, и ръста на БВП е гарантиран. А вече и току-що излезлите приказни данни за търговията на дребно и продажбите на автомобили в страната. 

Увеличението на кредитната задлъжнялост на държавата също.

-----------------------------------------------------------------------------------------

* Източници: 

1. CBN_DB3 Държавен бюджет на България _2019_2025;

2. CBN_DB4 Консолидирана Фискална Програма [КФП] на България_2019_2025

©1991-2025 CBN Pannoff, Stoytcheff & Co.